Экономика России прошла стресс-тест санкциями и адаптировалась к кризису

Эксперты лаборатории структурных исследований ИПЭИ РАНХиГС заявили, что российская экономика успешно адаптировалась к санкциям и кризисным условиям, но сейчас стоит перед выбором дальнейшего пути развития. Ключевая задача на 2026 год — оживить инвестиции, не спровоцировав рост инфляции. Для этого необходим плавный разворот денежно-кредитной политики: Банку России рекомендуется начать снижение ключевой ставки во втором полугодии 2026 года при устойчивой инфляции вблизи целевого уровня, чтобы избежать стагнации из-за жесткой политики.

Также эксперты предлагают адресную поддержку инвестиций, расширение механизмов Фабрики проектного финансирования и льготные кредиты на автоматизацию и роботизацию производства, увязанные с обязательствами по росту производительности труда. Важным резервом назван переток 11 млн человек из низкоэффективных секторов в высокопроизводительные за счет переобучения и поддержки мобильности, а также стимулирование перетока сбережений в инвестиции через развитие долгосрочных инструментов.

При своевременном смягчении денежно-кредитной политики и запуске структурных реформ возможен выход с 2027 года на траекторию роста ВВП 1,5-2,5% в год, с восстановлением инвестиций во второй половине 2026 года. Основными драйверами роста станут обрабатывающая промышленность и импортозамещение в высокотехнологичных секторах. В случае успеха экономика может достичь устойчивых темпов роста 2,5-3%, в противном случае — рискует застрять в коридоре 0,5-1,5% с периодическими кризисами ликвидности.

Эксперты отметили, что в 2025 году власти сознательно выбрали стабильность, снизив инфляцию с 9,5% до 5,6% и охладив перегретую экономику, что привело к росту ВВП на 1%. Промышленность сохраняет положительную динамику, с ростом обрабатывающей промышленности на 3,6%, а сырьевой сектор уступает место перерабатывающему. Рынок труда демонстрирует рекордную занятость с безработицей на уровне 2,2%, но это создает ограничения для роста, требуя повышения производительности труда.